Private equity
Carried interest en sweet equity
Management deelt na een hurdle relatief sterk mee in de overwinst, vaak met een beperkte eigen investering.
De kern
Carried interest is een recht op een deel van de overwinst nadat investeerders hun inleg en meestal een voorkeursrendement hebben ontvangen. Sweet equity is de veelal achtergestelde managementparticipatie waarmee die overwinst wordt verdeeld.
Hoe werkt dit?
De fiscale analyse vraagt een volledige waterfall bij meerdere ondernemingswaarden. Alleen percentages uit de cap table geven geen betrouwbaar beeld van de economische hefboom.
Signalen voor nader onderzoek
- Hurdle of preferred return vóór management meedeelt
- Catch-up direct na de hurdle
- Management ontvangt 15%–25% van de residual upside